Warum Dialog Semiconductor nach der Marktkorrektur zu den Favoriten gehört!
Liebe Trader,das aktuelle Marktumfeld bleibt angesichts der schwierigen Situation in Asien und den USA weiter schwierig. Aktuell bietet es sich an, nach geeigneten Kandidaten für einen antizyklischen Long-Einstiegs im Falle eines Panik-Sell-Off Ausschau zu halten. Ein Kandidat ist in diesem Zusammenhang die Aktie des Technologiekonzerns Dialog Semiconductor. Der Konzern gilt als einer der führenden Anbieter von Powermanagement-Lösungen. Neben der günstigen fundamentalen Bewertung ist der Wert auch im Zuge der zuletzt angekündigten Diversifikation der Produktpalette interessant!
Powermanagement-Lösungen für Smartphones - Markterholung in 2016 erwartet!
Dialog Semiconductor hat sich in den vergangenen Jahren eine starke Marktposition bei Powermanageement-Lösungen für Smartphones und Tablets gesichert. Die von Dialog angebotenen Produkte in diesem Segment gelten als technisch ausgereift und bieten im Vergleich zu Konkurrenzprodukten erheblich längere Akkulaufzeiten. Entsprechend gefragt ist Dialog Semiconductor bei Smartphone- und Tablet-Herstellern, wobei unter anderem der US-Branchenprimus Apple die Powermangement-Lösungen den deutschen Herstellers für sein Kult-Smartphone "iPhone" verwendet. Auch andere Hersteller wie Samsung, Huawei oder der chinesische Smartphone-Anbieter Xiaomi greifen auf das Know-How von Dialog Semiconductor in diesem Segment zurück. Entsprechend hoch bleibt jedoch die Abhängigkeit von Dialog Semiconductor von der Entwicklung im Smartphone- und Tablet-Segment, dessen Umsatzanteil bei über 80 Prozent liegt, wobei die Umsatzerlöse von Apple hier den Löwenanteil ausmachen. Angesichts stagnierender Smartphone-Absätzen bei den Hauptkunden Apple und Samsung kam die Aktie von Dialog Semiconductor in den vergangenen Wochen unter Druck. Inzwischen zeichnet sich jedoch wieder eine Belebung der Nachfrage in diesem Segment ab. Unter anderem hatte der Halbleiterhersteller Infineon zuletzt eine Erholung in diesem Bereich für 2016 in Aussicht gestellt. Auch der CEO von Dialog Semiconductor, Jalal Bagherl, zeigte sich erst kürzlich in einem Zeitungsinterview optimistisch und erwartet nach einer Stagnation im ersten Halbjahr 2016 für die zweite Jahreshälfte dank der Einführung neuer Modelle neue Impulse für dieses Segment. Die Tatsache, das Dialog Semiconductor nach Aussage des CEO keine Kunden verloren hat, und seine Marktposition durch selektive Übernahmen weiter ausbauen will, verschafft dem Konzern gute Aussichten.
Vorstoß im Bereich Smart-TV eröffnet neues Potenzial!
Die hohe Abhängigkeit vom Smartphone-Segment und dem Hauptkunden Apple veranlasste das Konzernmanagement von Dialog Semiconductor, sich nach strategischen Optionen zur Diversifikation des Produktangebots umzusehen. Nach dem die Mitte September vergangenen Jahres angekündigte Milliarden-Übernahme des US-Konkurrenten Atmel Anfang des Jahres aufgrund einer höheren Offerte eines Wettbewerbers gescheitert war, setzt Dialog Semiconductor nun mit neuen innovativen Produkten auf die Erschließung von Zukunftsmärkten. Ein wichtiger Schritt in diese Richtung ist der heute angekündigte Einstieg in den Markt für Powermanagement-Lösungen für Smart-TV-Geräte und Settop-Boxen (STB). Angesichts der hervorragenden Wachstumsaussichten in diesem Segment ist der Vorstoß von Dialog Semiconductor strategisch sinnvoll. Laut einer Studie des US-Marktforschungsinstituts Gartner werden im Jahr 2017 an die 550 Millionen TV-Geräte und Settop-Boxen ausgeliefert, wobei man vor allem in China und Indien von einem überdurchschnittlichen Wachstum bei Smart-TV-Geräten und Set Top Boxen ausgeht. Gleichzeitig dürfte die Nachfrage nach Produkten wie Streaming Sticks und Personal Media Boxen kräftig anziehen, da Branchengrößen wie Amazon oder Netflix entsprechende Media Streaming-Dienste anbieten. Die von Dialog in Zusammenarbeit mit Anbietern von TV-SoCs (System-on-Chip) entwickelten Lösungen decken alle Bereiche ab und bieten nach Aussage des Konzerns für die Hardware-Hersteller erhebliche Kostenvorteile. Denn herkömmliche Powermanagement-Lösungen bestehen bislang aus bis zu 130 Einzelteilen, während die von Dialog Semiconductor entwickelten PMIC-Lösungen eine kompakte Alternative bieten, die sich einfach in die jeweiligen Geräte einbauen lassen. Dabei lassen sich nicht nur erhebliche Kosteneinsparungen erzielen. Auch der Wirkungsgrad und die Energieeffizienz sind bei den von Dialog Semiconductor entwickelten PMIC-Lösungen im Vergleich zu diskreten Lösungen erheblich, so der Konzern. Entsprechend hat Dialog Semiconductor gute Chancen, sich in diesem Wachstums-Segment ebenfalls eine bedeutende Marktposition zu erobern.
Fundamental günstige Bewertung spricht für Dialog Semiconductor!
Die etwas verhaltene Absatzentwicklung bei Smartphones, vor allem beim Hauptkunden Apple, haben zuletzt auch bei Dialog Semiconductor Spuren hinterlassen. So wurde beim Konzernumsatz im Schlussquartal 2015 ein Rückgang von 435 Mio. USD auf 397 Mio. USD ausgewiesen, nachdem man in den ersten neun Monaten noch ein Umsatzplus von 33 Prozent zu Buche stand. Angesichts der zu erwartenden Abschwächung der Smartphone-Absätze im ersten Halbjahr stellte Dialog Semiconductor für das Fiskaljahr 2016 zuletzt lediglich ein Umsatzwachstum im einstelligen Prozentbereich in Aussicht. Vor dem Hintergrund einer sich abzeichnenden Belebung des Smartphone-Marktes in der zweiten Jahreshälfte 2016 bietet diese konservative Prognose für den Marktführer bei Powermanagement-Lösungen Luft nach oben. Auch Analysten zeigen sich weiter optimistisch was die weiteren Aussichten von Dialog Semiconductor angeht. Unter anderem hatten die Experten von Barclays ihr Kursziel für die Aktie von Dialog Semiconductor mit 55 Euro bestätigt und den Wert weiterhin mit "Outperform" eingestuft. Auch die Konsenserwartungen für die kommenden Fiskaljahre gehen von einer weiterhin positiven Ergebnisentwicklung aus. Für 2016 liegen die Durchschnittsschätzungen bei einem EPS von 2,75 USD je Aktie, während man für 2017 einen Gewinn von 3,12 USD je Aktie in Aussicht stellt. Damit liegt das KGV von Dialog Semiconductor auf Basis der Gewinnerwartungen für 2016 bei gerade einmal 10, was angesichts der starken Marktstellung und der Perspektiven in Zusammenhang mit dem geplanten Launch neuer Produkte im Smart-TV-Segment sehr günstig erscheint.
Dialog Semiconductor - Abwarten ist angesagt!
Die Aktie bewegte sich in den vergangenen Wochen in einer Seitwärtsrange im Bereich zwischen 25 und 30 Euro. Aktuell zeichnet sich ein Test der unteren Begrenzung der Trading-Range ab, Ein antizyklischer Long-Einstieg bietet sich bei einem Sell-Off des Gesamtmarktes an. Auf die Watchlist!
Verantwortlicher Redakteur: Martin Springmann, Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte. Der Autor dieses Artikels besitzt gerade keine Positionen in den vorgestellten Aktien!